Банк России понизил ключевую ставку до 14,5% годовых на фоне ускорения инфляции

Ключевая ставка Банка России уменьшена на 50 базисных пунктов — с 15% до 14,5% годовых.

Позиция регулятора и ситуация с ценами

В Центробанке отмечают, что внутренняя потребительская активность приблизилась к пределам, которые позволяют расширять предложение товаров и услуг. При этом, по оценке регулятора, устойчивый темп роста цен по‑прежнему находится в диапазоне 4–5% в годовом выражении.

В ведомстве подчеркивают, что сохраняется значительная неопределенность, связанная с внешними условиями и параметрами бюджетной политики.

Инфляция и динамика цен

В первом квартале 2026 года рост цен достиг 8,7%, тогда как в последнем квартале 2025 года он составлял 4,4%.

Инфляция в начале 2026 года также ускорилась: до 6,3% после 5,0% кварталом ранее.

Регулятор связывает произошедшее главным образом с разовыми факторами — повышением НДС и индексацией тарифов. Дополнительное влияние, по его оценке, оказали большое количество праздничных дней в первом квартале, а также неблагоприятные погодные условия, которые отразились на экономической активности.

Прогноз по инфляции и ВВП

По прогнозу Банка России, по итогам 2026 года инфляция должна замедлиться до 4,5–5,5%, а во второй половине года сформироваться у уровня около 4%. Оценка целевого ориентира по инфляции не изменилась по сравнению с прежними заявлениями регулятора.

Прогноз по росту ВВП также остается прежним: к концу 2026 года регулятор ожидает увеличение экономики на 0,5–1,5%.

Ценовой всплеск в начале года

В начале 2026 года в России был зафиксирован резкий рост цен, связанный с увеличением ставки НДС, повышением утильсбора, акцизов и тарифов ЖКХ. Затем, к концу января, этот ценовой всплеск начал постепенно сходить на нет.

Как менялась ключевая ставка

С октября 2024 года по июнь 2025 года ключевая ставка удерживалась на рекордно высоком уровне — 21% годовых. Затем регулятор перешел к циклу смягчения политики.

В июне ставка была снижена до 20%, после чего Банк России продолжил ее поэтапное уменьшение, что в итоге привело к нынешнему уровню 14,5% годовых.

Непосредственно перед началом боевых действий за пределами России ключевая ставка находилась в диапазоне 8,5–9,5% годовых.