Банк России изучает меру против волатильности курса и дефицита юаня
Глава Банка России сообщила, что регулятор готов рассмотреть введение отдельного норматива валютной ликвидности для банков — это реакция на периодически возникающий дефицит китайской валюты на локальном рынке и резкие всплески ставок по юаневым операциям.
По её словам, в марте наблюдались повышенные ставки по юаневым свопам. Формально это было связано с оттоком юаневых средств клиентов из банков, а фактически — с тем, что ранее банки активно наращивали кредитование в юанях.
Валютное фондирование банков оказалось не очень устойчивым: когда клиенты вывели свои юани, банки начали искать валюту на краткосрочном денежном рынке, где спрос привёл к резкому росту ставок.
«Для того, чтобы выдавать длинные кредиты, нужен источник надежного финансирования или в крайнем случае резервы высоколиквидных юаневых активов».
Регулятор подчёркивает, что подобная волатильность повторяется не впервые, и потому обдумывает целесообразность отдельного требования по валютной ликвидности. Детали возможного введения норматива будут обсуждаться с банковским сектором.
Почему ставки отличаются от зарубежных
Ранее российским компаниям были доступны зарубежные сбережения — в первую очередь из Европы и США — при низкой инфляции и невысоких процентных ставках, что позволяло занимать по выгодным условиям. После 2022 года такие источники фактически закрыты.
Сегодня основной источник финансирования — российские сбережения, и на них влияют высокая инфляция и более высокие процентные ставки. Настоящие валютные ставки формируются в крупных международных центрах — Шанхае, Лондоне, Нью‑Йорке; то, что доступно в России, представляет собой рублевые ставки, захеджированные в валюту, и они будут двигаться вслед за рублёвыми ставками и зависеть от внутренней инфляции.
По словам главы регулятора, с этой новой реальностью нужно считаться: стоимость валюты в России определяется не столько внутренними ставками тех стран, чья валюта используется, сколько стоимостью рубля, захеджированного в эту валюту.
