Экспорт российской нефти побил рекорды, но доходы падают из‑за снижения цен

Экспорт российской нефти достиг рекордных объёмов: компании увеличивают морские поставки, поскольку внутри страны сократилась переработка сырья. При этом поступления в бюджет от продажи углеводородов заметно снизились из‑за падения цен и роста дисконта сорта Urals.

Цены и дисконт

В последние месяцы средняя цена Urals превышала уровень, заложенный в бюджете ($59 за баррель), однако в начале июля она резко упала примерно до $41–42 за баррель по отраслевым оценкам. Параллельно дисконт Urals относительно Brent вырос до уровней, сравнимых с февралём, что дополнительно уменьшает выручку экспортеров.

Нефть дешевеет, бюджет остаётся под угрозой: снижение цен возвращает вопрос о размере бюджетного дефицита и необходимости корректировок.

Доходы бюджета и объёмы экспорта

Нефтегазовые поступления в первом полугодии оказались значительно ниже, чем в предыдущие годы: по сравнению с аналогичными периодами 2025 и 2024 годов выручка сократилась на сотни миллиардов рублей.

Средний объём морского экспорта за последние недели вырос примерно до 4,2 млн баррелей в сутки — это рекорд с начала военного конфликта. Ранее значительная часть нефти шла по трубопроводам в европейские страны, где суммарно уходило около 600 тыс. баррелей в сутки.

Почему растёт экспорт и где хранятся поставки

Сокращение переработки внутри страны связано с повреждениями НПЗ и хранилищ в результате атак, из‑за чего мощность нефтепереработки снизилась по оценкам экспертов на четверть и более. Не имея возможности переработать всё сырьё, компании наращивают экспорт.

При этом заметная часть отгружаемой нефти не доходит до конечных покупателей и аккумулируется на танкерах: рост экспорта опережает доставки примерно на полмиллиона баррелей в сутки, и общий объём нефти на морских резервуарах приблизился к довоенным уровням — порядка 140 млн баррелей.

Китайские НПЗ в июне закупали существенно меньше российского сырья, чем в феврале: среднесуточные поставки сократились примерно на 825 тыс. баррелей по сравнению с довоенным месяцем.

Выводы

Рост экспорта компенсирует падение внутренней переработки, но при снижении цен и увеличении дисконта это не переводится в рост нефтяных доходов бюджета. Сочетание падения цен, сохранения высокого объёма поставок и аккумулирования нефти в море создаёт дополнительные риски для доходной части госбюджета.