Бюджетная модель и рост госдолга

После 2022 года федеральный бюджет страны перешёл к «устойчиво дефицитной модели», и всё большая часть его финансирования обеспечивается за счёт госдолга, отмечают эксперты аналитического центра. За время войны объём госдолга увеличился с 20,9 до 35,1 трлн рублей — рост около 68%. В отношении к ВВП долг достиг примерно 18,1% против 15,5% в 2021 году.

Прогнозы и стоимость заимствований

Согласно закону о бюджете, в текущем году госдолг вырастет до 43,7 трлн рублей (около 18,6% ВВП), а к 2028 году прогнозируется рост до 53,8 трлн рублей — почти на границе 20% ВВП. В долгосрочном прогнозе Минфина до 2042 года долговая нагрузка может увеличиться до ~32% ВВП в базовом сценарии и почти до 70% при консервативных допущениях (низкие цены на нефть).

По мировым меркам уровень долга не выглядит критичным, но российский долг дорог: доходности по бумагам для 10‑летних выпусков превышают 16% годовых. Из‑за этого расходы на обслуживание госдолга становятся заметным бременем для федерального бюджета.

Нагрузка на бюджет и риск «долговой спирали»

За 2022–2025 годы выплаты по процентам выросли втрое: если в 2021 году это составляло около 1,1 трлн рублей в год, то сейчас — примерно 3,2 трлн. Обслуживание долга стало четвёртой по величине статьёй расходов (9,1% всех расходов); больше тратится только на национальную оборону (29,3%), социальную политику (16,1%) и национальную экономику (10,1%).

К 2028 году выплаты по процентам могут приблизиться к 10 трлн рублей в год или занять около 10,2% расходов. При текущей практике основная сумма погашаемых облигаций рефинансируется за счёт новых выпусков, а для выплаты процентов требуются дополнительные заимствования — это усиливает риск долговой спирали.

Рекомендации экспертов и основные риски

Чтобы удержать ситуацию в управляемых рамках, эксперты предлагают установить верхний предел госдолга на уровне 40% ВВП и предупредительный ориентир в 30% ВВП. На горизонте 2030–2040 годов бюджетно‑налоговая политика столкнётся с более сложным сочетанием задач: необходимость устойчивого финансирования национальной безопасности, соцсферы, инфраструктуры и модернизации будет идти вразрез с ростом процентных расходов, накоплением долгосрочных обязательств и демографическими сдвигами.

Дополнительные риски связаны со снижением цен и мирового спроса на нефть, газ и уголь, изменением географии экспорта и ограничениями на внешних рынках. Сокращение рабочей силы, малоэффективный рост производительности и технологические ограничения могут тормозить экономический рост и поступления в бюджет.

Налоги, доходы и дефицит

Эксперты подчёркивают, что устойчивость госфинансов всё в меньшей степени может обеспечиваться только ростом налоговой нагрузки. В 2025 году Минфин повышал налог на прибыль и вводил дифференцированную шкалу НДФЛ, но доходы бюджета оказались примерно на 3 трлн рублей ниже плана, а дефицит превысил прогнозы в 5 раз. Повышение НДС до 22% не устранило проблем: крепкий рубль, снижение прибыльности компаний и рост расходов усиливают дефицит.

За январь–июнь казна показала дефицит около 5,7 трлн рублей против 3,4 трлн годом ранее. С учётом накопленного отрицательного сальдо и дополнительных рисков дефицит к концу года может вырасти примерно до 7 трлн рублей, прогнозируют аналитики.