Минфин с мая возобновит операции с валютой и золотом по бюджетному правилу
МОСКВА, 23 апреля. С мая 2026 года Минфин России возвращается на внутренний валютный рынок, возобновляя операции по покупке и продаже иностранной валюты и золота в рамках бюджетного правила, которые были приостановлены в начале марта из‑за падения нефтегазовых доходов.
В ведомстве пояснили, что цель возобновления операций — повышение стабильности и предсказуемости внутренних экономических условий, а также снижение влияния волатильности рынка энергоносителей на российскую экономику и финансовую систему.
Отложенные за март и апрель операции будут учтены при расчете объема вмешательства на рынке в мае. Параметры интервенций, как и ранее, планируется публиковать в третий рабочий день месяца в 12:00 по московскому времени.
Отказ от операций и резкий разворот из‑за роста цен на нефть
В начале года быстрый спад нефтегазовых доходов поставил под угрозу устойчивость резервного фонда. На этом фоне в конце февраля Минфин объявил о снижении цены отсечения в бюджетном правиле, начиная уже с 2026 года, и сообщил, что до июля не будет выходить на валютный рынок.
Ситуация изменилась после резкого роста мировых цен на нефть на фоне войны в Иране. Дополнительные доходы от подорожавшего сырья позволили отложить корректировку бюджетного правила до следующего года. Одновременно приток экспортной выручки привел к укреплению рубля, что поставило под сомнение целесообразность продолжительной паузы в валютных операциях.
На прошлой неделе министр финансов Антон Силуанов сообщил, что правительство обсуждает досрочное возвращение на валютный рынок, что и было в итоге принято.
Прогнозы по объему интервенций и влиянию на рубль
По оценке главного экономиста ВТБ Родиона Латыпова, при сохранении налоговой цены на нефть до конца апреля на уровне первой половины месяца — около $99 за баррель — с 8 мая по 4 июня Минфин может приобрести иностранную валюту на 300–400 миллиардов рублей.
По его мнению, такой объем покупок, как минимум, остановит укрепление рубля, которое наблюдалось в последнее время.
На новостях о возвращении Минфина к операциям в рамках бюджетного правила рубль начал снижаться по отношению к основным мировым валютам.
Как работает бюджетное правило
В соответствии с действующим бюджетным правилом, если цена нефти опускается ниже установленного порогового уровня (в 2026 году он составляет $59 за баррель), Минфин продает иностранную валюту из резервов и покупает рубли. Это позволяет компенсировать недополученные доходы и финансировать дефицит бюджета, одновременно поддерживая курс национальной валюты.
Когда фактическая цена нефти находится выше порогового значения, ведомство, напротив, направляет избыточные нефтегазовые доходы на покупку иностранной валюты за рубли, пополняя Фонд национального благосостояния. Такие операции, как правило, оказывают давление на рубль, способствуя его ослаблению.
