Минфин возобновит покупки валюты по бюджетному правилу — это вряд ли сильно укрепит рубль

Решение Министерства финансов о возобновлении действия бюджетного правила при текущих ценах приведёт к покупкам иностранной валюты для пополнения Фонда национального благосостояния, однако это вряд ли существенно повлияет на крепость рубля, считает аналитик Финам Александр Потавин.

Минфин должен объявить данные по нефтегазовым доходам за апрель и объём валютных операций по бюджетному правилу за май в начале месяца.

По приблизительным оценкам Потавина, объём покупок валюты в ближайший месяц может составить чуть менее 400 миллиардов рублей — порядка 13 миллиардов рублей в день.

Сейчас Банк России продаёт на рынке валюту примерно на 4,6 миллиарда рублей в день.

Ежедневный оборот на валютном рынке Московской биржи исторически достигает сотен миллиардов рублей, поэтому объём валюты, который Минфин начнёт снова скупать, невелик по сравнению с общим оборотом и вряд ли кардинально повлияет на курс. Скорее это будет стабилизирующий фактор для рубля, полагает Потавин.

В базовом сценарии аналитика курс доллара в ближайшее время будет находиться в диапазоне 75–77 рублей, а ближе к концу года может вырасти до примерно 85 рублей.

Аналитики в опросе оценили объём покупок валюты в ближайшем месяце в диапазоне 340–455 миллиардов рублей, среднее значение составило около 450 миллиардов.

По оценке, объём покупок по бюджетному правилу с 8 мая по 4 июня включительно составит около 0,3–0,4 триллиона рублей — и такая сумма должна остановить дальнейшее укрепление рубля, отмечали экономисты.

Курс доллара в момент торгов во вторник составлял около 75,50 рубля.

Укрепление рубля невыгодно ни экспортёрам, ни правительству. Сверхвысокие цены на нефть в марте, апреле и начале мая могли бы пополнить упавшие валютные резервы; многие инвестиционные банки прогнозируют более слабый средний курс рубля во второй половине 2026 года в основном из‑за планов Минфина по возобновлению покупок валюты. Чем выше цены на нефть, тем более объёмными обещают быть эти покупки на внутреннем рынке.

Прогноз Центробанка и значение цен на нефть

В обновлённом прогнозе на 2026 год Центробанк повысил оценку средней цены нефти с $45 до $65 за баррель. По расчётам регулятора, это принесёт в страну около $58 миллиардов дополнительной сырьевой выручки: экспортные доходы могут составить $485 млрд вместо прежних $422 млрд, а профицит торгового баланса вырасти до $155 млрд против $90 млрд ранее.

Текущие цены на российскую нефть находятся на максимумах за последние пять лет. Если бы бюджетного правила не было, это могло бы привести к дополнительному укреплению рубля в перспективе мая–июня.