Глава крупного банка Герман Греф на годовом собрании акционеров заявил, что при «экстремально высокой» ключевой ставке российская экономика «долго существовать не может».
Почему ставка вызывает обеспокоенность
По оценке Грефа, реальная ставка (ставка Центробанка с учётом инфляции) составляет примерно 10%. Он отметил, что такая величина может быть оправдана лишь на коротком горизонте для охлаждения экономики, но сейчас, по его мнению, экономика уже «переохлаждена».
Рост цен Греф связывает с «разовыми факторами вне рыночного контекста», в том числе с проблемами в энергетике. Устранение подобных факторов с помощью денежно‑кредитной политики он считает неадекватным: высокая ставка создаёт существенную депрессивную нагрузку, в результате чего инвестиции падают более чем на 14%. Вместо этого, по его словам, нужна проциклическая поддержка и снижение ставки.
Позиция бизнес‑сообщества
Представители бизнеса также сигнализируют о рисках «переохлаждения»: снижение инвестиций и ограниченный доступ к заёмным средствам. Глава Российского союза промышленников и предпринимателей Александр Шохин указывает, что по опросам союза две трети компаний в 2025 году сообщали о кредитных ставках выше 18%.
Точка зрения Центробанка
Зампред Центробанка Алексей Заботкин считает обсуждения о «переохлаждении» преждевременными: характерное для этого явления «высвобождение трудовых ресурсов» пока не наблюдается, а уровень безработицы остаётся исторически низким. В то же время регулятор признаёт, что ситуация по секторам различается: одни отрасли испытывают спад спроса, другие демонстрируют двузначный рост.
Решение регулятора
На заседании 19 июня Центробанк снизил ключевую ставку на 25 базисных пунктов — до 14,25% годовых — учитывая высокие бюджетные расходы и макроэкономическую ситуацию.
