Нефтегазовые доходы бюджета в апреле оказались значительно ниже ожиданий

Коротко о главном

В апреле нефтегазовые доходы федерального бюджета составили 855,6 млрд руб., что лишь на 21 млрд руб. выше «базового» уровня, заложенного исходя из цены $59 за баррель. По итогам четырех месяцев от нефти и газа поступило около 2,3 трлн руб., на 38,3% меньше, чем годом ранее; собрана лишь четверть годового плана в 8,92 трлн руб.

Месячная динамика выглядит неоднозначно: относительно марта поступления выросли на 40%, но заявленные дополнительные поступления оказались значительно ниже ожиданий. Главная причина — большие компенсации нефтяным компаниям за сдерживание внутренних цен (демпфер): в апреле выплаты по этому механизму достигли примерно 207,5 млрд руб., тогда как в марте они были существенно ниже.

Последствия для валютных покупок и курса рубля

Практически отсутствие сверхдоходов в апреле означает, что покупки валюты для пополнения ФНБ будут существенно меньше ожидавшихся. Планируемые объемы сократились до примерно 110,3 млрд руб. в месяц (примерно 5,8 млрд руб. в день). С учётом ежедневных продаж Центробанка общий размер чистых покупок составляет примерно 1,2 млрд руб. в день, что гораздо ниже предварительных оценок аналитиков.

Низкие закупки валюты и в целом более крепкий рубль сокращают поступления в бюджет, поскольку налоговые ставки на нефть рассчитываются в долларах. Это усугубляет дефицит: по предварительным данным за первый квартал дефицит бюджета составил около 4,6 трлн руб., превысив годовой план.

Прогноз

В мае налоги на нефть будут исчисляться по цене около $94,9 за баррель (средняя цена апреля), что может дать значительный прирост поступлений — оценки дополнительных доходов для мая колеблются в сотнях миллиардов рублей в зависимости от курса рубля и цены Urals. Однако итоговый эффект будет зависеть от курса и решений по интервенциям.