Экономический контекст и инфляционные ожидания
Инфляция в России с учётом переноса индексации тарифов ЖКХ на октябрь остаётся в пределах прогноза регулятора — около 6–7% по итогам года.
Годовая инфляция к 7 сентября составила около 6,3%.
Индексация тарифов добавляет примерно 0,7 п.п., приближая инфляцию к 7%, сообщает советник председателя Банка России.
По словам чиновника, если бы повышение тарифов состоялось бы 1 июля, инфляция уже достигла бы 7%.
Правительство с 1 октября индексирует услуги ЖКХ на 9,9%, электроэнергию для населения на 11,3%, а розничные цены на газ — на 9,6%.
Центробанк в сентябре удержал ключевую ставку на уровне 14%, продолжая осторожную политику в ожидании нового бюджета и переоценки рисков инфляции.
Банк России считает, что бюджет, внесённый правительством в Госдуму осенью, в целом не сильно отличается от текущих оценок.
ЦБ заложил консервативные параметры бюджета на ближайшие три года: дефицит 2% ВВП в 2026 году, 1% — в 2027‑м, 0,5% — в 2028‑м и ноль — в 2029 году; вероятность превышения прогноза по первичному структурному дефициту невысока.
Экономика развивается в рамках базового сценария ЦБ; прогнозная средняя ставка на следующий год — 10,5–12,5%.
По словам Тремасова, несмотря на шоки, экономика остаётся в рамках базового сценария.
Регулятор оценивает, как быстро инфляция, ускорившаяся до 5–6% в годовом выражении, вернётся к целевым значениям.
Мы сможем снизить ставку, когда инфляция снова будет снижаться, отметил Тремасов.
Эксперты Сбербанка ожидают окно для снижения ставки к декабрю 2026 года.
Комментарий аналитиков.
